Resumen Ejecutivo - Marzo 2020

Monitor Macro


Coronavirus
Los números del Covid-19

La crisis que desató el nuevo coronavirus (Covid-19) puso fin al mayor ciclo de crecimiento económico que vivió la economía mundial la última década. El mundo no paro de crecer a una tasa del 3,5% anual desde el 2009, tras la crisis subprime. Países desarrollados acumularon un crecimiento del 18% en la década, los emergentes del 53%. China un sorprendente 89% e India un 83%.

Argentina y Brasil se quedaron fuera de este crecimiento que vivió el mundo, principalmente por pasarse la década discutiendo como ajustar el Estado que agrandaron en momentos que la soja tocaba los USD 600 la tonelada.

Peor Venezuela que se propuso acelerar su apuesta al socialismo cuando el petroleo se alejó de los máximos, obviamente con un colapsó económico como consecuencia.

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El covid-19 en números

Según la Organización Mundial de la Salud, el 3 de marzo estimó que este virus tiene una tasa de mortalidad del 3,4%, magnitud que está por debajo de otros brotes de coronavirus. La epidemia del SARS del 2003 tuvo una tasa de mortalidad del 9,3%, y la epidemia de MERS llegó a 34% en 2012.
Según estudios del Gobierno Chino, el virus incuba en un plazo de 2 a 10 días, con una media de 5 días. El 80% no observará complicaciones, el 15% requerirá hospitalización y cerca del 5% necesitará cuidados intensivos.

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Ahora bien, lo que sobresale del covid-19 es su capacidad de infección y rápida propagación. Con tasas de reprodución cercanas a 2.2 (es decir cada infectado, infecta al menos 2,2 personas más), cuando una gripe suele estar en 1.3, tal como la Influenza de 1918, de 1957 y 2009. No se descarta que la capacidad de contagio sea todavía mayor, ante la declaración de Pandemia de la Organización mundial de la Salud, además de los estragos que está generando en el sistema de salud de los países afectados.

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Aplanar la Curva

Según la OMS el primer infectado con Covid-19 se registró el 9-dic-2019 en Wuhan, China. Un mes y medio más tarde, tanto Italia como España registran su primer caso el primero de febrero. Para el primero de marzo, Italia ya tenía 1.694 casos y España 84 casos. Al día de la fecha (16-03), Italia informa 27.980 casos y España 9.428.

Un punto no menor, es que los casos oficiales subestiman notoriamente los casos reales. Según un estudio de Tomas Pueyo, cuando España anunciaba 3.200 casos oficiales, la estimación de casos reales estaría en el rango de 70.000 a 300.000. Tomando la media, 185.000 infectados implica que multiplica por poco más de x50 entre lo informado y la realidad. Esta subestimación responde a que muchos presentan leves síntomas y no acuden al sistema de salud, entre otros motivos.

Ahora bien, si de los 185.000 casos estimados reales para España, el 20% termina necesitando de hospitalización, implica que se requieren 37.000 camas, de los cuales 9.250 serán de cuidados intensivos, sólo al inicio del brote. Esta magnitud permite entender la rápida saturación del sistema de salud tanto de España como de Italia.

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Los actuales números de la crisis advierten que los países que no llegan a saturar el sistema de salud, logran descender significativamente la tasa de mortalidad del actual brote. Estar por abajo del 3,4% de tasa de mortalidad que estima la OMS (tal el caso de Corea del Sur, entre otros), dependerá no sólo de la edad promedio de la población de cada país, sino también de la capacidad de atención del sistema de salud.

El rápido colapso del sistema de salud en Italia y España, hizo que países cierren fronteras, anuncien cuarentenas, cancelen eventos deportivos, suspendan el sistema educativo, entre otras medidas. Ya no para evitar que ingrese el virus al país (algo imposible), sino para aplanar la curva, la velocidad de propagación del virus para distribuir en el tiempo a los afectados y evitar la saturación del sistema de salud. La magnitud de las medidas a tomar para demorar el contagio, dependerá de la capacidad del sistema de salud de cada país.

España y Argentina disponen casi el mismo tamaño de población (poco más de 45 millones de habitantes). Según el Banco Mundial, argentina dispone de 5 camas cada mil habitantes en su sistema de salud (equivalente a 225.000 camas), en tanto que España suma 3 camas cada mil habitantes (135.000 camas).

Por último, recordamos que el primero de febrero tanto Italia como España no tenían ningún caso oficialmente informado. En sólo 6 semanas no hay duda que cambió el panorama. Varios rincones del mundo se están anticipando a lo que viene y el continente americano ya comenzó a tomar medidas para anticipar el duro golpe.


Dejamos el impacto económico global y local para otro informe, que obviamente no vendrá con buenas noticias. Acceda al monitor Macro para disponer un mayor detalle de los datos de coyuntura económica.

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