Resumen Ejecutivo - Julio 2019

Monitor Macro


Resumen Ejecutivo Julio 2019

Actividad

• La economía cayó un -5.8% interanual en el primer trimestre del año, y un -0,2% desestacionalizado.

• El cómputo de la cosecha récord llega en el segundo trimestre, moderando ampliamente la caída interanual, e incluso pondrá el PBI nuevamente en terreno positivo (estimamos que el PBI creció +0,8% interanual en el segundo trimestre).

• Ahora bien, el resto de los sectores más ligados al mercado interno y a la dinámica del salario real, si bien también tocaron piso, por ahora no observan repunte.

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Precios

• Para el mes de junio estimamos que la inflación cerró en 2,5% mensual. De confirmarse, acumularía un alza del 55,4% interanual. Para el año trabajamos con 40,0% dic/dic. (2,3% promedio mensual en segundo semestre).

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Reservas del BCRA

• Las reservas del BCRA bajaron en 500 millones en junio, a un total de mil USD 64,3 mil millones a fin de mes.

• La baja responde casi exclusivamente a pagos de deuda del sector público, además de un menor valor del swap chino medido en dólares.

tabla03

Sector Externo

• En Abril las exportaciones crecieron un +17% interanual gracias a la cosecha, mientras que en igual periodo las importaciones caen un -28% interanual tras la devaluación y recesión. El saldo comercial será superior a los USD10.000 millones en 2019 (2,0% del PBI).

• La cuenta corriente del balance de pagos pasaría de un déficit de -5,4% PBI en 2018, a uno de -1,0% del PBI en 2019.

tabla04

Resultado Fiscal

• En 2015 el déficit financiero cerró en -6,0% del PBI. Este año 2019 se estima cerrará cerca de -3,7% del PBI (-0,5% Primario, -3,2% intereses).

• El déficit financiero de las provincias cerraría cerca de -0,5% del PBI.

tabla05

Mercado Laboral

• El empleo asalariado privado descendió un -2,3% interanual en abril último, equivalente a una pérdida de 143.500 puestos de trabajo en 12 meses.

• En abril el salario nominal crece al +37,4% (RIPTE), pero el real cae al -11,8% interanual.

tabla06

Adjuntamos informe con más detalle de la coyuntura, además de las proyecciones 2019/2020 en la última hoja.

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