Informe Especial - Marzo 2020

Los números del coronavirus


El coronavirus puso fin al mayor ciclo de crecimiento económico que observó el mundo en forma ininterrumpida. Una década creciendo a una tasa del 3,5% anual entre 2010-2019. Países desarrollados acumularon un crecimiento del 18% en el periodo, los emergentes del 53%, China un sorprendente 89% e India un 83%.

Argentina y Brasil se quedaron fuera de esa expansión, principalmente por pasarse la década discutiendo cómo ajustar el Estado que agrandaron cuando los commodities volaban, previo a la crisis de 2008-2009. Lo peor fue para Venezuela con su apuesta al socialismo. Todo terminó en el resultado de siempre: el populismo en estancamiento y el socialismo en colapso.

tabla01

Los números del Covid-19

Según estimaciones de estudios especializados en epidemiología, el nuevo virus tiene una tasa de mortalidad cercana 1% de los infectados, magnitud que está por debajo de otros tipos de coronavirus. Sin ir más lejos, la epidemia del SARS del 2003 tuvo una tasa de mortalidad del 9,3%, y la epidemia de MERS llegó a 34% de los infectados en 2012.

Se estima que el Covid-19 incuba cerca de 5 días y luego prosiguen 17 días con el desarrollo de la infección. Estimaciones que maneja occidente a la fecha, el 80% no observaría complicaciones, el 5% requerirá hospitalización, cerca del 2% necesitará cuidados intensivos, cerca de 1% fallecerá.

Ahora bien, con tasas infección cercanas a 2,2 personas, la cantidad de infectados se duplica cada 6 días. Para comparar, una gripe suele estar en 1,3 la tasa de infección, tal como la Influenza de 1918, la de 1957 y la de 2009. Con este ritmo, entre el 40% al 70% de la población mundial habrá tenido contacto con el virus antes de fin de año.

tabla02

Aplanar la curva

Según la OMS el primer infectado con Covid-19 se registró el 9-dic-2019 en Wuhan, China. En el arranque de Febrero se registró en el primer caso en Europa y en el arranque de Marzo en EEUU. Seguramente hoy Italia superará los 60.000 casos y España los 30.000

tabla03
Un punto no menor, es que los casos oficiales subestiman notoriamente los casos reales. Según un estudio de Tomas Pueyo con datos al 11/03, cuando España anunciaba 3.200 casos oficiales, la estimación de casos reales estaría en el rango entre 70.000 a 300.000. Tomando el promedio, implica que la distancia entre casos informados y los reales es de 50 veces, al menos a las 5 semanas del primer caso en España.

Esta subestimación responde a que el 30% cursa la infección en forma asintomática, otros no mayor a una gripe por lo que no acuden al sistema de salud y por tanto no a todos se les hace la prueba, entre tantos otros motivos.

Ahora bien, aun tomando la estimación de mínima de 70.000 casos para España al 11/3, de los cuales el 5% terminaría hospitalizado, implica que se necesitaron 3.500 camas, de los cuales 1.400 fueron de cuidados intensivos. De ellos 700 habrían fallecido. Esta magnitud permite entender la rápida saturación del sistema de salud tanto de España como de Italia.

Los países que no llegan a saturar el sistema de salud logran descender significativamente la tasa de mortalidad del actual brote, tal el caso de Corea del Sur.

tabla04
El rápido colapso del sistema de salud en Italia y España que termina elevando la tasa de mortalidad, provocó que países cierren fronteras, anuncien cuarentenas, cancelen eventos deportivos, suspendan el sistema educativo, entre otras medidas. Ya no para evitar que ingrese el virus al país (algo imposible), sino para aplanar la curva, la velocidad de propagación, y así distribuir en el tiempo a los afectados y evitar la saturación del sistema de salud.

España y Argentina disponen casi el mismo tamaño de población (poco más de 45 millones de habitantes). Según el Banco Mundial, la Argentina dispone de 5 camas cada mil habitantes en su sistema de salud (equivalente a 225.000 camas), en tanto que España suma 3 camas cada mil habitantes (135.000 camas).

Hay que recordar que el primero de febrero tanto Italia como España no tenían ningún caso oficialmente informado. En sólo 7 semanas no hay duda de que cambió el panorama. Varios rincones del mundo se están anticipando a lo que viene y el continente americano ya comenzó a tomar medidas para anticipar el golpe y aplanar la curva.

tabla05
El difícil equilibrio entre las medidas preventivas y la actividad

El impacto económico del coronavirus en el mundo en general dependerá del equilibrio que se alcance entre la necesaria cuarentena para aplanar la curva de infectados, pero permitiendo que se desarrolle la producción y el comercio global.

Se sabe que no actuar saturará el sistema de salud, pero pasarse con las restricciones en la cuarentena podría colapsar la actividad agregada, generando una crisis adicional.

Argentina con 8 años de recesión a cuestas y a las puertas de un nuevo default, enfrenta el coronavirus sin margen de error. Es que para mantener el Estado que se agrandó en la "década ganada" no sólo subieron impuestos la última década, sino que también se consumió todo el ahorro interno, además del crédito externo. Se dilapidaron los activos (AFJP, YPF, reservas energéticas, reservas del BCRA) y se tomó deuda aumentando los pasivos (con China, con privados internos y externos, con el FMI).

Se verá si pasada la crisis se saca la moraleja de cuidar las finanzas públicas incluso en las épocas de bonanza, para tener mayor margen en la próxima crisis.

--

logo econometrica

Lavalle 465, Piso 2 C1047AAI
Buenos Aires, Argentina
www.econometrica.com.ar
Esta dirección de correo electrónico está protegida contra spambots. Usted necesita tener Javascript activado para poder verla.
Tel: (+54 11) 4322-4668