Enero 2019
Monitor Macro
- Por Ramiro Castiñeira
El déficit fiscal de un país normal
Todo déficit fiscal termina en deuda o inflación, según como se financie, y su persistencia, en crisis inflacionaria o default. Dado el riesgo, es simple entender porque los países buscan limitar el déficit fiscal, y en el otro extremo, porque Argentina vive de crisis en crisis.
A modo de ejemplo, el déficit fiscal máximo tolerado para los países miembros del Euro es de 2% del PBI. Una regla simple que otorgue garantías de estabilidad económica y monetaria a todo el bloque.
El límite de 2% del PBI no es casualidad. Simplificando, si el Estado tiene un déficit similar a la tasa de crecimiento económico, la magnitud de la deuda en proporción a la economía se mantendrá estable. En números, si la economía crece al 2%, un déficit fiscal de 2% del PBI se podrá financiar colocando deuda, sin alterar la capacidad de pago de la deuda pública.
Informe Macro - Diciembre 2018
Riesgo país argentino: ¿quo vadis?
- Por Mario Brodersohn
Las últimas encuestas de opinión coinciden en que Macri y Cristina Kirchner tienen la misma intención de voto en las elecciones presidenciales del 2019, esto es, que siguen abiertas las expectativas de que Cristina y la Cámpora pueden triunfar en las elecciones presidenciales.
Los operadores económicos sostienen que la simple sospecha de un triunfo del kirchnerismo nos lleva antes de las elecciones a una nueva corrida cambiaria que termina en un nuevo default de la deuda.
Ninguno de los dirigentes del peronismo, sea racional o kirchnerista, tiene credibilidad en los mercados financieros internacionales como para acceder al refinanciamiento de los vencimientos de deuda pública del 2020 en adelante.
